Варранты на токены, SAFT и сейфы: разумное структурирование инвестиций в криптовалюту

Криптопроектам нужен капитал для роста, но собрать средства никогда не так просто, как предложить несколько токенов и покончить с этим. Независимо от того, являетесь ли вы основателем, инвестором или юридическим консультантом, вы хорошо разбираетесь в механизмах и рисках таких инвестиционных инструментов, как SAFT, сейфы и гарантии на токены имеет решающее значение для предотвращения юридических проблем и контроля со стороны регулирующих органов.

В LDU мы регулярно консультируем криптокомпании и инвесторов о том, как ориентироваться в этих структурах таким образом, чтобы это соответствовало требованиям и коммерчески выгодно. В этой статье мы рассмотрим наиболее распространенные инструменты инвестирования в токены, выделим различия и предложим рекомендации о том, какая структура может подойти вашему проекту.

Что такое SAFT?

A Простое соглашение для будущих токенов (SAFT) это соглашение, в котором инвестор вносит деньги авансом в обмен на право получения токенов позже. Идея заключается в том, что токены будут выпущены только после того, как сеть или платформа заработают и полностью заработают.

SAFT стали популярными во время бума ICO 2017 года и были разработаны для того, чтобы избежать проблем с регулированием, отсрочив выпуск токенов до тех пор, пока они не будут считаться «полезными» токенами. Однако на практике регулирующие органы многих юрисдикций придерживаются мнения, что SAFT сам по себе все еще может считаться ценной бумагой и, следовательно, подпадать под действие законодательства о ценных бумагах.

Плюсы:

• Задерживает выпуск токенов до тех пор, пока сеть не будет готова
  
  
• Полезно для привлечения капитала на ранних стадиях
  
  
• Знакомо инвесторам, использующим криптовалюту
  
  

Минусы:

• Все еще может быть классифицирован как ценная бумага
  
  
• Может создать риск доставки, если проект так и не будет запущен
  
  
• Инвесторы могут иметь ограниченные права или меры защиты
  
  

Что такое СЕЙФ?

A Простое соглашение о приобретении будущего капитала (SAFE) это популярная структура в мире стартапов, особенно в США. Она позволяет инвесторам уже сейчас вкладывать капитал в обмен на будущий капитал компании. Обычно это происходит в связи с ценовым раундом финансирования или изменением ликвидности.

В контексте криптовалют сейфы часто используются в гибридных раундах, где инвестор получает как акции, так и токены. Это может быть особенно полезно, если в проекте участвуют как юридическое лицо (например, компания, занимающаяся разработкой протоколов), так и сетевая экосистема.

Плюсы:

• Просто и удобно для основателей
  
  
• Может быть структурирован таким образом, чтобы включить права на токены
  
  
• Общепринято традиционными венчурными капиталистами
  
  

Минусы:

• Должен быть тщательно проработан, если включены права на токены
  
  
• Может создать неопределенность в оценке для инвесторов
  
  
• Может привести к несоответствию, если экосистемы акций и токенов расходятся
  
  

Что такое варранты на токены?

A Гарантия на токены это контракт, который дает владельцу право получать токены при определенных условиях, например, при запуске сети или после события генерации токенов. Они часто используются в сочетании с инвестициями в акционерный капитал, когда инвестор получает как акции, так и варрант на токены.

Ордера могут быть структурированы с учетом графиков передачи прав, факторов, влияющих на производительность, или блокировок. Это позволяет гибко распределять стимулы между командой и инвесторами и может быть особенно полезно для проектов, которые все еще разрабатывают нормативное положение своего токена.

Плюсы:

• Широкие возможности настройки
  
  
• Может дополняться защитой инвесторов
  
  
• Разделяет выпуск токенов и акций
  
  

Минусы:

• Требует большей юридической сложности
  
  
• Сложно реализовать, если оно не привязано к событию, связанному с выпуском живых токенов
  
  
• Требует тщательного регулирования в каждой юрисдикции
  
  

Какой из них вам следует использовать?

Не существует универсального ответа на все вопросы. Вот несколько рекомендаций:

• Используйте ВАЛ если ваш токен имеет высокую полезность и вы готовитесь к запуску в сеть. Убедитесь, что инвесторы понимают риски.
  
  
• Используйте SAFE с правами на токены если у вашего проекта есть как капитал, так и рост токенов, и вы планируете провести более масштабный раунд в стиле венчурного капитала.
  
  
• Используйте Варранты на токены если вы хотите сохранить гибкость при инвестировании в акции, предлагая размещение токенов позже.
  
  

Каждый из этих инструментов связан с налоговыми соображениями, ценными бумагами и юрисдикционными соображениями. Неправильная структура может задержать выпуск токенов, оттолкнуть инвесторов или, что еще хуже, привести к ужесточению нормативных требований.

Как LDU может помочь

В LDU мы специализируемся на консультировании компаний Web3 и финтех-компаний по правильному структурированию инвестиций с первого дня. Если вам нужно разработать гибридный SAFE, выдать соответствующий требованиям варрант на токены или просто пересмотреть существующий SAFT, наша команда старших юристов готова помочь.

Наш подход быстрый, гибкий и всегда ориентирован на бизнес. Мы разбираемся в криптовалюте, понимаем динамику сделок и знаем, как помочь вам масштабироваться без ненужных рисков.

Заключительные мысли

Сбор средств — это не только обеспечение капитала. Речь идет о построении устойчивых отношений с заинтересованными инвесторами при одновременном соблюдении международных стандартов. Правильная правовая структура может означать разницу между динамикой экономики и падением экономики.

Закажите бесплатную 15-минутную консультацию с LDU, чтобы обсудить структуру инвестиций в токены уже сегодня.

👉 Забронируйте сейчас или напишите нам по адресу hello@lduasia.com